重仓AI亏到公开道歉，他为什么还是不肯卖？

"无论如何，这次的损失确实太大了。""全是我的责任。""对不住大家。"

这不是网友写的段子，是10月22日财联社、每日经济新闻报道的一封真实道歉信。写信的人叫全龙，上海飒露紫私募的基金经理，因为重仓AI股巨亏，向投资者公开致歉，还用了"这是很难被原谅的"这样的措辞。

但我把报道翻完之后，注意到一个更耐人寻味的细节：道歉之后，他没有卖。

他不但没有转向看空，反而表态说行业景气度依旧很好，现有持仓明年的业绩预期仍然不错，"没有必要在低位离场"，要等流动性和市场信心恢复。中华网的报道里提到，道歉那几天创业板指午后跌破2600点，较今年6月的高点已经回撤了四成。

亏了这么多，为什么还敢拿着？这背后藏着一个普通人也该看懂的东西。

跌得狠，不是因为AI不行了，是因为太多人挤在同一条船上

36氪梳理Wind数据算过一笔账：2026年二季度，泛AI硬件股占公募基金持股总市值的比例约48%，对应约3.9万亿元。作为对比，2021年二季度消费加医疗的抱团占比约28%，2022年二季度新能源约21%——也就是说，这一次机构把将近一半的股票仓位压在同一个方向上，拥挤程度远超历史上任何一次抱团。

拥挤到什么程度？统计显示，9月20日到10月22日这轮深跌区间里，机构持股比例超过20%的股票平均跌幅高达22.95%，而机构持股低于1%的公司平均只跌7.25%。下跌不是无差别扫射，它精准地打在机构抱团的持仓上。一家基金减仓几个点只是调仓，全行业一起减，就是踩踏。

中欧基金冯炉丹在三季报里的判断值得一读：这轮调整并不意味着AI的长期产业趋势逆转，更多是市场对"过于领先的预期"重新定价。翻译一下：AI本身没有变差，变差的是价格里透支的那部分想象。

也有人不受伤。前海开源多元策略A三季度只跌了0.76%，跑赢基准6.53个百分点，做法很简单：高位把科技股换成了电力、银行、黄金这些红利股。同一片海，有人溺水，有人穿着救生衣。

普通人能从这封道歉信里拿走什么

全龙的"信仰持股"对不对，市场以后会给答案，我们不必替他判断。但对普通人来说，这件事真正的价值是把一个问题摆上了台面：AI的红利，到底该从股市里拿，还是从工具里拿？

我把两条路整理成一张对照表，建议存下来：

机构的亏损，本质是把身家押在"AI叙事"的价格波动上；而工具的价值，是把AI变成自己手头的生产力。前者是零和的博弈，后者是确定的降本增效。基金经理道歉那天，AI工具并没有跟着跌——它每天照常帮人写文案、做表格、查资料，这才是AI对普通人最实在的部分。

我自己维护着一个免费AI工具站 spark1.cn/tools/，这轮"AI股灾"里最直观的感受是：股价的热闹散了，工具的使用量一点没变。需求在，价值就在。

如果你也想把注意力从"AI股还能不能买"转到"AI今天能帮我做什么"，可以从一个最小的动作开始：挑一件你每周重复做三次以上的事——写周报、整理会议纪要、做Excel——交给AI试一轮。省下的一小时，比任何一次抄底都确定。